«В мире закончится медь!» — Торговый гигант Mercuria объявляет тревогу по поводу глобальной цепочки поставок
2025-12-03
Костас Бинтас, глава отдела металлов в глобальной торговой компании Mercuria, недавно предупредил, что резкий рост поставок меди в погоне за высокими премиями на рынке США ставит другие регионы перед риском истощения запасов меди. Он считает, что цены на медь будут продолжать расти, заявляя, что «наступил настоящий бычий рынок».
Основной фактор: арбитражная торговля на фоне ожиданий введения тарифов США
Несмотря на то, что США продлили срок действия льготы по тарифам на рафинированную медь до второй половины 2026 года, неопределенность в отношении политики продолжает побуждать трейдеров спешить с поставками меди в Америку, чтобы зафиксировать высокие премии на Нью-Йоркской товарной бирже. Mercuria прогнозирует, что импорт меди в США в первом квартале 2026 года снова ускорится и может достичь рекордного уровня в более чем 500 000 тонн, установленного во втором квартале 2025 года. Такой устойчивый поток может вызвать дефицит на других рынках, в том числе в Китае.
Изменение роли Китая на рынке
Ник Сноуден, руководитель отдела исследований Mercuria, отметил, что Китай больше не является маргинальным покупателем, и эта роль теперь перешла к США. Премии за покупку меди, соответствующей стандартам доставки США, выросли. Некоторые трейдеры ищут чилийскую медь с премиями, превышающими цены LME на 500 долларов США за тонну, в то время как предложения Codelco азиатским клиентам имеют премии более 300 долларов США за тонну.
Бинтас утверждает, что китайские покупатели в конечном итоге будут вынуждены принять повышенные цены. Если международные цены на медь будут устойчиво расти до 12 000 или 15 000 долларов США за тонну, цены на Шанхайской фьючерсной бирже будут отставать. Это может вызвать отток меди из материкового Китая, что потенциально приведет к дефициту, когда спрос восстановится после весеннего фестиваля.
Консенсус в отрасли: политика доминирует на рынке
Недавно несколько руководителей торговых компаний предупредили, что перебои в добыче на рудниках могут усугубить дефицит предложения. Бинта признал, что его оптимистичный прогноз в первую очередь обусловлен политикой США, указав, что экономическая повестка Трампа перевесила традиционную динамику спроса и предложения, изменив рыночную модель, ориентированную на спрос в Китае, которая преобладала в течение последних двух десятилетий.
По мере того как соглашения о поставках на следующий год постепенно заключаются, на рынке формируется консенсус: устойчивый поток меди в США может вызвать глобальный кризис предложения, подтолкнув цены на медь к новым максимумам.
